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    2019-09-04|betway|最新官网推荐
    betway|最新官网FOF·月度报告(2019.08)一、组合配置情况:1、报告期资产配置情况:l  我们从性价比的角度看,针对现在的市场,直接的策略往往更有效,目前很多指数都处于历史上性价比最佳的时期,在适当的时候增加指数增强策略是8月份思考最多的配置;l  本期我们对配置比例没有进行较大的变化,我们会始终保持并优化持仓组合的性价比,之后9月份是季度开放的日子,我们主要根据资金情况,在保持现有配置比例下渡过开放日;2、下一期布局逻辑:l  近期市场有很多不确定因素,随着各种不明朗的因素在市场上曝光一段时间后,投资者会对其产生“耐药性”,其对市场的影响也会减弱。在这样的情况下,权益市场的性价比得到提升,我们也会择期适当提升股票策略的仓位,持续往性价比更高的资产上进行调整; 二、市场回顾与监控:   1、市场回顾市场代表指数8.1-8.30年初至今商品市场Wind商品指数-2.90%5.70%股票市场沪深300指数-0.93%26.20%债券市场中债新综合财富(总值)指数0.67%3.09%汇率市场美元兑离岸人民币3.65%4.24%海外市场道琼斯工业平均指数-1.72%13.19%市场在8月份波动加剧,振幅也是大开大合。股票市场主要围绕对A股投资者利好的政策面、持续模糊的中美贸易摩擦的消息面、外资增量资金进入A股市场的资金面以及各上市公司披露中报的情况进行较大幅度的波动,走出了V字行情,仓位管理依旧是震荡行情中的重中之重;美股同样有较大的跌幅,其表现不如A股,在美联储的货币政策有可能不如预期的情况下,美股市场有所承压;商品市场部分品种走出独立行情,但整体下行;债券市场继延续上涨的结构化行情;人民币汇率破7,在汇率市场引发巨大的震动,持续关注汇率的变化。 2 市场监控l  股票市场及相关策略:沪深300 市盈率的倒数VS 十年期国债 该指标衡量A股市场特别是蓝筹股的相对性价比,数值越高则性价比越好。近期该数值有所增长,当前股票市场具有非常高的投资性价比,我们会持续跟踪指数投资性价比的情况。 l  商品和股票市场相关度:中国股市和商品市场之间的波动关联性 该指标衡量大宗商品和股票市场之间的相关度,趋势线上则意味着两者关联度处在高位,反之则意味着相关度较低,如果处于高位或低位,那么两个市场有概率出现背离的异动。近期两者的关联度没有明显变化,跟上个月一样,两个市场没有较大相关性变化。 l  债券市场及相关策略:信用利差:十年期国债收益率VS中债企业AAA 本期信用利差有所波动,两者相对差值小幅变大,我们将持续关注。        免责申明本报告仅供betway|最新官网投资(以下简称:“本公司”)合作机构使用。本报告的信息均来源于公开资料,本公司对信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。本报告内容仅供参考,不构成任何投资建议。在任何情况下,本公司不对任何人依据本报告提供的信息进行证券投资所造成的任何后果负任何责任。本报告版权归属本公司,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发表或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。

    betway|最新官网FOF•月度报告 (2019.07)

    2019-08-06|betway|最新官网推荐
    betway|最新官网FOF·月度报告(2019.07)一、组合配置情况:1、报告期资产配置情况:l  在目前的市场下,保持良好的仓位是我们最重要的考虑。基于上期的配置,我们增加了期权策略的配置,目的是为加强现金的管理,寻求现阶段最佳性价比的现金管理方式;l  本期我们依旧保持不低于五成股票多头的仓位,三成仓位的优质期货管理人配置,加上中性策略以及部分现金管理,持续优化持仓组合的性价比;2、下一期布局逻辑:l  目前的行情比较复杂,不确定性较多。但对于股票配置,能在较低点配置,我们绝不等到较高点。后面我们的持仓会有所集中,会往性价比更高的资产上进行调整; 二、市场回顾与监控:   1、市场回顾市场代表指数7.1-7.31年初至今商品市场Wind商品指数-0.40%8.85%股票市场沪深300指数0.26%27.39%债券市场中债新综合财富(总值)指数0.56%2.40%汇率市场美元兑离岸人民币0.60%0.57%海外市场道琼斯工业平均指数0.99%15.16%整个7月是个多事之夏,市场也是持续震荡中。股票市场在国内科创板开板、中美贸易战持续反复的环境下,受情绪面的影响较大,市场再次震荡下跌,等待市场向下补二月份的缺口,在持续反复之后,市场有望反弹,这个时候最重要的是做好仓位的控制;美股在美联储宽松的货币政策预期下继续走高;商品和债券市场依旧得益于全球新一轮宽松的预期,继续上涨的结构化行情。 2 市场监控l  股票市场及相关策略: 沪深300 市盈率的倒数VS 十年期国债 该指标衡量A股市场特别是蓝筹股的相对性价比,数值越高则性价比越好。该数值在震荡行情下表现出小幅震荡,中长期看,当前股票市场在战略上仍具有很高的投资性价比。 l  商品和股票市场相关度:中国股市和商品市场之间的波动关联性 该指标衡量大宗商品和股票市场之间的相关度,趋势线上则意味着两者关联度处在高位,反之则意味着相关度较低,如果处于高位或低位,那么两个市场有概率出现背离的异动。上月两者的关联度没有明显变化,说明两个市场没有较大的相反方向的突破。 l  债券市场及相关策略:信用利差:十年期国债收益率VS中债企业AAA 本期信用利差保持稳定状态,两者相对差值没有较大变动,我们将持续关注。        免责申明本报告仅供betway|最新官网投资(以下简称:“本公司”)合作机构使用。本报告的信息均来源于公开资料,本公司对信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。本报告内容仅供参考,不构成任何投资建议。在任何情况下,本公司不对任何人依据本报告提供的信息进行证券投资所造成的任何后果负任何责任。本报告版权归属本公司,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发表或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 

    betway|最新官网FOF•月度报告 (2019.06)

    2019-07-04|betway|最新官网推荐
    betway|最新官网FOF·月度报告(2019.06)一、组合配置情况:1、报告期资产配置情况:l  本期存在产品季度开放日,在平衡开放日的资金需求以及评估市场中短期风险后,本期配置中减少了中性策略资产,在不低于五成股票多头的基础上优化了管理期货策略的配置;l  对各个资产的再平衡是我们在季度开放日的月份最重要的考虑,我们会通过再平衡使得产品的波动性与上期基本一致,部分策略比例会有些许被动的变动;2、下一期布局逻辑:l  目前的资产配置结构和我们的预期比较接近,投顾集中度有所提高,后续可能会视情况提高权益类资产的比重。 二、市场回顾与监控:   1、市场回顾市场代表指数6.1-6.28年初至今商品市场Wind商品指数3.58%9.29%股票市场沪深300指数5.39%27.07%债券市场中债新综合财富(总值)指数0.53%1.83%汇率市场美元兑离岸人民币-0.98%-0.02%海外市场道琼斯工业平均指数7.19%14.03%目前的市场是情绪面影响被充分放大的市场,6月份的股票市场直接摆脱了之前的颓势,走出了一波快速反弹,但预计持续性不强。在情绪低迷且基本面没有实质性改变时,由消息面以及情绪反转刺激下的反弹往往不会持续太久。我们要时刻对市场保持敬畏,做好仓位的控制;美股以及港股同样有较好的上涨;商品和债券市场受益于全球新一轮宽松的预期,同步出现上涨,部分品种创下今年新高。2 市场监控l  股票市场及相关策略:沪深300 市盈率的倒数VS 十年期国债 该指标衡量A股市场特别是蓝筹股的相对性价比,数值越高则性价比越好。该数值短期跳升后又有所回落,当前股票市场在战略上仍具有较高的投资性价比。 l  商品和股票市场相关度:中国股市和商品市场之间的波动关联性 该指标衡量大宗商品和股票市场之间的相关度,趋势线上则意味着两者关联度处在高位,反之则意味着相关度较低,如果处于高位或低位,那么两个市场有概率出现背离的异动。上月两者的关联度略有提高,但幅度不大,暂时没有特别的信号出现。 l  债券市场及相关策略:信用利差:十年期国债收益率VS中债企业AAA 本期信用利差先升后降,仍处在较为混沌的状态,我们将持续关注。        免责申明本报告仅供betway|最新官网投资(以下简称:“本公司”)合作机构使用。本报告的信息均来源于公开资料,本公司对信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。本报告内容仅供参考,不构成任何投资建议。在任何情况下,本公司不对任何人依据本报告提供的信息进行证券投资所造成的任何后果负任何责任。本报告版权归属本公司,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发表或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。

    betway|最新官网FOF•月度报告 (2019.05)

    2019-06-06|betway|最新官网推荐
    betway|最新官网FOF·月度报告(2019.05)一、组合配置情况:1、报告期资产配置情况: l  本期的资产配置针对近期市场出现的较大回调,增加了股票多头和管理期货策略的配置;l  在风险资产占比逐步增加的背景下,产品的波动性预计将提高,但我们也会对应提高对未来半年的收益预期;2、下一期布局逻辑:l  目前定价水平下资产配置的比例已经达到我们希望的状态,因此未来一段时间将不会再做进一步调整;l  之后我们将聚焦于对投顾的梳理,逐步提高集中度。 二、市场回顾与监控:  1、市场回顾市场代表指数5.1-5.31年初至今商品市场Wind商品指数1.84%5.50%股票市场沪深300指数-7.24%20.56%债券市场中债新综合财富(总值)指数0.70%1.29%汇率市场美元兑离岸人民币2.95%0.97%海外市场道琼斯工业平均指数-6.69%6.38%5月份的股票市场进入到了调整深水区,在贸易战持续发酵和金融供给侧改革实例出现的影响下,市场情绪低迷,本轮调整的幅度在多边因素刺激下比预期更大一些;特朗普发起贸易战,美国市场也受到影响出现较大回调;在宏观经济不确定性背景下,商品市场波动性明显提高;全球新一波降息周期呼之欲出,债券市场出现反弹。2 市场监控l  股票市场及相关策略:沪深300 市盈率的倒数VS 十年期国债 该指标衡量A股市场特别是蓝筹股的相对性价比,数值越高则性价比越好。该数值短期有所跳升,股票市场在战略上具有较高的投资性价比。 l  商品和股票市场相关度:中国股市和商品市场之间的波动关联性 该指标衡量大宗商品和股票市场之间的相关度,趋势线上则意味着两者关联度处在高位,反之则意味着相关度较低,如果处于高位或低位,那么两个市场有概率出现背离的异动。上月两者的关联度继续减弱,但幅度不大,暂时没有特别的信号出现。 l  债券市场及相关策略:信用利差:十年期国债收益率VS中债企业AAA 本期信用利差先降后升,仍处在较为混沌的状态,我们将持续关注。        免责申明本报告仅供betway|最新官网投资(以下简称:“本公司”)合作机构使用。本报告的信息均来源于公开资料,本公司对信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。本报告内容仅供参考,不构成任何投资建议。在任何情况下,本公司不对任何人依据本报告提供的信息进行证券投资所造成的任何后果负任何责任。本报告版权归属本公司,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发表或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。

    betway|最新官网FOF•月度报告 (2019.04)

    2019-05-07|betway|最新官网推荐
    betway|最新官网FOF·月度报告(2019.04)一、组合配置情况:1、报告期资产配置情况:l  本期的资产配置与上期相比没有重大变化,仅对股票多头内部结构进行调整;l  本期非股票多头类基金的表现比较好,对收益有一定增强;2、下一期布局逻辑:l  按计划,我们会在5月份增加CTA策略的比例5%-10%;l  由于股票市场近期出现较大幅度回调,我们将动态结合市场定价水平对股票资产比例进行适当调增。 二、市场回顾与监控:   1、市场回顾市场代表指数4.1-4.30年初至今商品市场Wind商品指数0.22%3.59%股票市场沪深300指数1.06%29.98%债券市场中债新综合财富(总值)指数-0.58%0.59%汇率市场美元兑离岸人民币0.22%-1.93%海外市场道琼斯工业平均指数2.56%14.00%4月份的股票市场跌宕起伏,走出了倒V趋势。今年以来A股累计涨幅巨大,此番盘整受到获利盘出逃以及又一批上司公司在年报以及季报中爆雷的影响;美国市场进入4月份以来,行情有所回暖,企业仍在较高水平发展;商品市场走势比较平淡,没有明显的趋势机会;债券市场受制于货币政策边际收紧的预期出现调整。 2 市场监控l  股票市场及相关策略:沪深300 市盈率的倒数VS 十年期国债 该指标衡量A股市场特别是蓝筹股的相对性价比,数值越高则性价比越好。该数值短期有所跳升,战略上仍具有相对的投资性价比。 l  商品和股票市场相关度:中国股市和商品市场之间的波动关联性 该指标衡量大宗商品和股票市场之间的相关度,趋势线上则意味着两者关联度处在高位,反之则意味着相关度较低,如果处于高位或低位,那么两个市场有概率出现背离的异动。上月两者的关联度继续减弱,但幅度不大,暂时没有特别的信号出现。 l  债券市场及相关策略:信用利差:十年期国债收益率VS中债企业AAA 本期信用利差开始有明显下降,伴随着经济数据的逐步转暖,这是微观主体的经营预期好转的信号,我们将持续关注。        免责申明本报告仅供betway|最新官网投资(以下简称:“本公司”)合作机构使用。本报告的信息均来源于公开资料,本公司对信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。本报告内容仅供参考,不构成任何投资建议。在任何情况下,本公司不对任何人依据本报告提供的信息进行证券投资所造成的任何后果负任何责任。本报告版权归属本公司,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发表或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。

    betway|最新官网FOF•月度报告 (2019.03)

    2019-04-04|betway|最新官网推荐
    betway|最新官网FOF·月度报告(2019.03)一、组合配置情况:1、报告期资产配置情况:l  本期依然延续上期资产配置,遵循以股票资产为主、其他策略为辅的结构;l  由于本期是2019年度第一个开放日所在期,经申赎平衡后各资产配置比例没有受到影响;l  中性策略与现金比例的减少体现在了上期提到的量化CTA投顾的增加; 2、下一期布局逻辑:l  目前股票市场静态看定价仍不贵,动态看已经站上3200点,触发再平衡条件,所以在保持总体策略不变的前提下,我们将在下个月进行动态微调;l  具体分析逻辑请详见一季度致投资者的信。 二、市场回顾与监控:   1、市场回顾市场代表指数3.1-3.31年初至今商品市场Wind商品指数-1.50%3.36%股票市场沪深300指数5.53%28.62%债券市场中债新综合财富(总值)指数0.29%1.18%汇率市场美元兑离岸人民币0.30%-2.14%海外市场道琼斯工业平均指数0.05%11.15%3月份的股票市场继续强势表现,沪深300指数3月份涨幅虽不及2月,但仍然有5.53%的月涨幅,市场情绪保持火热状态;美国市场进入3月份以来,受到外界因素的影响一直处于震荡行情;商品市场各大品种涨跌不一,部分大品种出现明显波动;债券市场目前处在较为平衡的状态,股票市场的火热对其资金供需形成一定的“虹吸效应”。 2 市场监控l  股票市场及相关策略:沪深300 市盈率的倒数VS 十年期国债 该指标衡量A股市场特别是蓝筹股的相对性价比,数值越高则性价比越好。该数值继续下滑,正在靠近历史均值附近,但战略上仍具有相对的投资性价比。由于目前市场距离均值越来越近,团队将调高监控的频率。 l  商品和股票市场相关度: 中国股市和商品市场之间的波动关联性该指标衡量大宗商品和股票市场之间的相关度,趋势线上则意味着两者关联度处在高位,反之则意味着相关度较低,如果处于高位或低位,那么两个市场有概率出现背离的异动。上月两者的关联度继续减弱,但幅度不大,暂时没有特别的信号出现。 l  债券市场及相关策略: 信用利差:十年期国债收益率VS中债企业AAA 本期信用利差较上期有所上行,由于目前宏观经济出现回暖的迹象,如后续接近18年年初的水平,是值得进一步解读的关键信号。  免责申明本报告仅供betway|最新官网投资(以下简称:“本公司”)合作机构使用。本报告的信息均来源于公开资料,本公司对信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。本报告内容仅供参考,不构成任何投资建议。在任何情况下,本公司不对任何人依据本报告提供的信息进行证券投资所造成的任何后果负任何责任。本报告版权归属本公司,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发表或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。

    betway|最新官网FOF•月度报告 (2019.02)

    2019-03-08|betway|最新官网推荐
    betway|最新官网FOF·月度报告(2019.02)一、组合配置情况:1、报告期资产配置情况:l  本期资产配置变动不大,仍然遵循以股票资产为主、其他策略为辅的结构;l  股票多头比例已经提升至58%左右,主要原因是由于少量场内基金的配置和股票资产上涨带来的比重被动提高;l  管理期货策略比例有所提高,原因是加配了一只量化CTA基金。 2、下一期布局逻辑:l  目前我们对股票市场整体的风险收益情况仍维持较好预期,不存在泡沫化风险;但同时股票多头策略逻辑的兑现速度略超预期,随着估值的迅速修复,股票多头资产的比重已经被动提高,如果这个趋势不改,我们计划在未来1-2个月逐步进行再平衡操作;l  重点考虑在债券、商品CTA和量化套利三个方向中寻找再平衡后新的配置方向,团队正在对相关策略的管理人进行调研分析中。 二、合作投顾市场观点精编:1、关于报告期内证券市场环境的认知:有机构认为本轮普遍上涨的动力更多来自连续下跌后的市场修复以及对于中美贸易谈判的阶段性乐观预期;由于流动性宽松背景,加上估值处于历史低位,认为整体权益市场已经进入可积极作为的阶段,并且今年可能是阿尔法、贝塔和择时都有回报的年份;  2、关于宏观经济及外部环境的认知:当前市场对于国内一季度以及二季度的宏观经济压力已基本形成一致预期并在估值上有所体现,目前主要的分歧在于对下半年宏观经济形势的判断;认为由于外部环境的改善(美联储偏鸽)以及内部增长的需要(实体经济需要资金的支持),今年全年的流动性应该会比较宽松,财政政策会比较积极;经济增速数据可能还会下行一段时间,关注下半年是否见底,政策转暖显著,减税降费、定向资金投放等经济改革措施在陆续实施,另外国际关系有缓和趋势。 三、市场回顾与监控:   1、市场回顾市场代表指数2.1-2.28年初至今商品市场Wind商品指数-0.10%4.93%股票市场沪深300指数14.61%21.88%债券市场中债新综合财富(总值)指数0.06%0.88%汇率市场美元兑离岸人民币-0.09%-2.43%海外市场道琼斯工业平均指数3.67%11.10%春节回来后,股票市场表现持续强势,沪深300指数月涨幅达14.61%,交易量也是多次破万亿,市场情绪非常活跃;美国市场虽相对表现不如A股,但依旧稳步上升,接近18年10月份的高点;商品市场各大品种涨跌不一,部分资产价格在做基于基本面的理性回归;债券市场基本走平,而随着新兴市场风险偏好的上升,人民币也走出颓势开始升值。 2、市场监控l  股票市场及相关策略:   沪深300 市盈率的倒数VS 十年期国债该指标衡量A股市场特别是蓝筹股的相对性价比,数值越高则性价比越好。该数值在上月快速下滑,正在靠近历史均值附近,但战略上仍具有相对的投资性价比。由于目前市场单日波动较大,团队将以日为单位对该指标进行监控。 l  商品和股票市场相关度:中国股市和商品市场之间的波动关联性 该指标衡量大宗商品和股票市场之间的相关度,趋势线上则意味着两者关联度处在高位,反之则意味着相关度较低,如果处于高位或低位,那么两个市场有概率出现背离的异动。上月股票独领风骚,两者的关联度有所减弱,但幅度不大,没有太多可解读价值。 l  债券市场及相关策略:信用利差:十年期国债收益率VS中债企业AAA 年后虽然政策上正在对于困扰企业财务的风险因素进行疏解,但需要一定时间。随着年后部分大中型企业债券的暴雷,信用利差略有上行。   免责申明本报告仅供betway|最新官网投资(以下简称:“本公司”)合作机构使用。本报告的信息均来源于公开资料,本公司对信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。本报告内容仅供参考,不构成任何投资建议。在任何情况下,本公司不对任何人依据本报告提供的信息进行证券投资所造成的任何后果负任何责任。本报告版权归属本公司,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发表或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。

    betway|最新官网FOF•月度报告 (2019.01)

    2019-02-13|betway|最新官网推荐
    betway|最新官网FOF·月度报告(2019.02)一、组合配置情况:1、报告期资产配置情况: l  本报告期内基本完成了这几个月来的既定的配置。最大的变化是把现金转换为了大部分股票策略资产和部分中性策略资产,其中股票策略占比提至49.14%,中性策略占比增至14.45%。我们认为前段时间的股票资产具有非常吸引人的性价比,根据既定的收益目标加仓股票投顾,同时加仓了兼具强流动性和有较强阿尔法能力的中性策略投顾。由于最近一个月股票市场行情演变非常剧烈,所以我们在加速筛选非股票多头策略投顾,以期在后续的动态再平衡中顺利过渡。  2、报告期调整及未来布局逻辑:l  现金占比已经降至较低比例,剩余资金计划将用于再配置1只管理期货策略基金;l  股票策略的逻辑已经在最近一个月迅速展现,由于做了提前布局,所以目前只需坐等市场估值修复即可,同时团队将根据后续的演变考虑策略目标实现后的动态再平衡计划;l  其他策略类型没有变化。 二、合作投顾市场观点精编:1、关于报告期内证券市场环境的认知:有机构认为短期内对A股的反弹值得期待,但认为在开局之后由于外部积极因素的边际弱化,大市值个股将进入震荡期;有机构认为今年上半年的企业盈利压力比较大,企业盈利的改善需等待至下半年;由于国内投资者对经济足够悲观,或许经济会好于目前大部分投资者的悲观预期,认为市场会有一个纠正悲观预期的过程;2、关于宏观经济及外部环境的认知:目前来看宽松的货币政策以及积极的财政政策已经一步步落实;中美贸易关系的缓和、超乎市场预期的人民币强势、持续大幅流入的海外资金对于市场有提振作用;美股已反弹15%左右,后期美联储政策恐难再超预期;中美贸易仍有较大的不确定性,特别在3月1日前后会有阶段性谈判情况,这将成为阶段性主要矛盾。 三、市场回顾与监控:   1、市场回顾市场代表指数1.02-1.31年初至今商品市场Wind商品指数5.04%5.04%股票市场沪深300指数6.34%6.34%债券市场中债新综合财富(总值)指数0.82%0.82%汇率市场美元兑离岸人民币-2.34%-2.34%海外市场道琼斯工业平均指数7.17%7.17%2019年第一个月,全球的风险资产市场出现的强势表现超预期,沪深300单月上涨6%,截止报告发布日已上涨超过10%,美国市场表现也毫不逊色;商品市场受到大品种铁矿石价格暴涨的影响也出现较大幅度拉升;债券市场走势平稳,而随着新兴市场风险偏好的上升,人民币也走出颓势开始升值。 2、市场监控l  股票市场及相关策略: 沪深300 市盈率的倒数VS 十年期国债该指标衡量A股市场特别是蓝筹股的相对性价比,数值越高则性价比越好。目前该数值虽较上月有一定下滑,但仍脱离历史均值较远,股市的战略配置价值仍然较高。 l  商品和股票市场相关度:中国股市和商品市场之间的波动关联性 该指标衡量大宗商品和股票市场之间的相关度,趋势线上则意味着两者关联度处在高位,反之则意味着相关度较低,如果处于高位或低位,那么两个市场有概率出现背离的异动。近期,随着股票和商品双双走强,两者的关联度有所提高。 l  债券市场及相关策略:信用利差:十年期国债收益率VS中债企业AAA 虽然受到一些兑付风险事件的影响,但信用利差仍处在下行通道。 免责申明本报告仅供betway|最新官网投资(以下简称:“本公司”)合作机构使用。本报告的信息均来源于公开资料,本公司对信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。本报告内容仅供参考,不构成任何投资建议。在任何情况下,本公司不对任何人依据本报告提供的信息进行证券投资所造成的任何后果负任何责任。本报告版权归属本公司,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发表或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。

    betway|最新官网FOF•月度报告 (2018.12)

    2019-01-10|betway|最新官网推荐
    betway|最新官网FOF·月度报告(2018.12)一、组合配置情况:1、报告期资产配置情况: l  本报告期最大的变化是股票策略占比减至30.89%,以及管理期货占比从2.03%增加至10.99%。我们把流动性较好的部分股票策略资产转移至同样有较好流动性的商品套利策略资产,这基于各市场的表现以及对投顾把握的综合考量,其他方面变动不大。 2、报告期调整及未来布局逻辑:l  现金占比正伴随着基金的配置而降低,未来1-2个月将继续降低;l  股票策略其本身具备高弹性、强趋势性的特征,经过去年连续11个月的杀跌,市场一致性预期非常差,但事实上其存在较强预期差,因此有信心继续保持目前的比例;l  管理期货增加的比例主要布局在套利策略中,由于19年经济面临从扩张向周期衰退的过程,所以趋势强势行情出现的概率不高,对此我们压低对这一块资产类别的回报期望,主要配置稳健收益的套利策略。 二、合作投顾市场观点精编:1、关于19年证券市场环境的认知:大多机构认为19年股市大概率会在经济新动能形成之前和金融周期下行内难有大的起色、利率提供权益资产的估值支撑、汇率或将提供意外之喜等影响下先抑后扬;有机构认为盈利继续向下探底,而政策托底向上,市场大概率底部震荡格局;市场经历2018年系统性调整,2019年上半年盈利下降的压力测试也完成之后,优秀公司和少数增长型行业的结构性机会将成为更重要的主线;2、关于宏观经济及外部环境的认知:;经济下行压力还将延续,但减税降费等政策对冲将缓解企业盈利压力,改革开放深化将推动经济新旧动能转换;随着市场风险释放、中美贸易摩擦悲观预期见底、宏观政策逆周期调节及赋予资本市场在金融运行中“牵一发而动全身”作用等政策提振的影响下,2019年市场风险偏好将稳中有升。 三、市场回顾与监控:   1、市场回顾市场代表指数12.01-12.28年初至今商品市场Wind商品指数-4.12%-6.27%股票市场沪深300指数-5.11%-25.31%债券市场中债新综合财富(总值)指数0.79%8.21%汇率市场美元兑离岸人民币-1.17%5.47%海外市场道琼斯工业平均指数-8.66%-5.63%l  2018年最后一个自然月,12月份再次出现股票市场与商品市场双双杀跌行情,并且海内外股市无一幸免 ;对于A股,政策底已现是市场的共识,市场很可能进一步寻求市场底;商品市场弱势继续;债券市场在通缩和货币边际放松的背景下进一步走强。 2 市场监控l  股票市场及相关策略: 沪深300 市盈率的倒数VS 十年期国债该指标衡量A股市场特别是蓝筹股的相对性价比,数值越高则性价比越好。18年该数值经历从低于历史均值向高于历史均值,在无风险收益率继续下行的背景下,股市的长期投资价值已非常明显。 l  商品和股票市场相关度:中国股市和商品市场之间的波动关联性 该指标衡量大宗商品和股票市场之间的相关度,趋势线上则意味着两者关联度处在高位,反之则意味着相关度较低,如果处于高位或低位,那么两个市场有概率出现背离的异动。近期,股票和商品的关联度出现持续背离,已在趋势线下保持较长时间,目前看商品的强势走势已经暂时停滞。 l  债券市场及相关策略:信用利差:十年期国债收益率VS中债企业AAA 信用利差仍处在下行通道,当前市场风险偏好仍在缓慢提升。 免责申明本报告仅供betway|最新官网投资(以下简称:“本公司”)合作机构使用。本报告的信息均来源于公开资料,本公司对信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。本报告内容仅供参考,不构成任何投资建议。在任何情况下,本公司不对任何人依据本报告提供的信息进行证券投资所造成的任何后果负任何责任。本报告版权归属本公司,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发表或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。

    betway|最新官网FOF•月度报告 (2018.11)

    2018-12-07|betway|最新官网推荐
    betway|最新官网FOF·月度报告(2018.11)一、组合配置情况:1、报告期资产配置情况: l  本报告期管理期货策略部分占比减至约2.03%,其他方面变动不大;11月底进行了一些操作,目前实际现金比例低于报告期所示比例,由于流程时滞的关系将会在12月份的月报中体现。 2、报告期调整及未来布局逻辑:l  现金配置:当前的现金一部分将应对季度开放日的资金流动,另一部分配置方向为管理期货和股票类策略,目前已经在逐步落实,闲置部分我们通过逆回购和超短债等工具进行现金管理;l  商品策略:12月初已增加一只主策略为商品期货跨境套利的CTA,接下来2-3个月内将继续增加敞口更大的趋势对冲策略的比重,目前已有意向投顾,等待其开放日买入;l  股票策略:我们对于中国股票市场未来6-12个月相对较强的表现预期不变,这是基于各大类资产内涵回报率横向比较之后的必然结果,目前保持这部分资产比例不变。l  中性/复合策略:上周中金所进一步放宽股指期货交易限制,目前沪深300和上证50期货合约已经全面转为正基差(即升水状态),大大降低此类策略的交易成本,我们正在研究此类事项的实际影响以及可选投顾和产品,未来不排除增加此类策略的配置比例。 二、合作投顾市场观点精编:1、关于证券市场点位的认知:大多机构认为股市的政策底已现,但市场底的到来仍需等待;市场逐渐步入周期性定价,市场的可预测性上升;市场情绪随着外部环境的缓和有望修复;2、关于宏观经济及外部环境的认知:习特会会谈结果略超预期,中美贸易战暂休,90天以后的结果仍存变数;中美缓和难以逆转经济周期性下行的走势和市场预期;国内去杠杆工作已经做出明显调整,后续可能进一步调整;中国经济同时面临周期性放缓和结构性调整,重点关注年底的经济工作会议;  三、市场回顾与监控:   1、市场回顾市场代表指数11.01-11.30年初至今商品市场Wind商品指数-7.06%-2.25%股票市场沪深300指数0.60%-21.29%债券市场中债新综合财富(总值)指数0.95%7.36%汇率市场美元兑离岸人民币-0.33%6.72%海外市场道琼斯工业平均指数1.68%3.31%l  11月份商品市场出现较大幅度的下跌,海内外股市逐渐走稳,中美双方贸易战缓和有利于市场情绪的修复;对于A股,政策底已现是市场的共识;商品市场受国内供给端预期的转向,由强转弱,本月出现较大震荡;债券市场受货币政策边际放松的影响,表现稳中有升。 2、市场监控l  股票市场及相关策略:  沪深300 市盈率的倒数VS 十年期国债 该指标衡量A股市场特别是蓝筹股的相对性价比,数值越高则性价比越好。今年以来随着债强股弱的状态延续,该数值已超过6%,超过历史上大多数时间的风险溢价水平,股市的长期投资价值已非常明显。 l  商品和股票市场相关度:中国股市和商品市场之间的波动关联性 该指标衡量大宗商品和股票市场之间的相关度,趋势线上则意味着两者关联度处在高位,反之则意味着相关度较低,如果处于高位或低位,那么两个市场有概率出现背离的异动。最近一个月,股票和商品的关联度进一步背离,但商品市场出现的预期改变极有可能会在未来一段时间改变这种持续向下的关联性。 l  债券市场及相关策略:信用利差:十年期国债收益率VS中债企业AAA 利差继续收窄,在中央主管部门和各级地方政府频出困境纾解政策的背景下,当前市场风险偏好逐渐提升。      免责申明本报告仅供betway|最新官网投资(以下简称:“本公司”)合作机构使用。本报告的信息均来源于公开资料,本公司对信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。本报告内容仅供参考,不构成任何投资建议。在任何情况下,本公司不对任何人依据本报告提供的信息进行证券投资所造成的任何后果负任何责任。本报告版权归属本公司,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发表或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。

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    3、个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币,且能提供相关收入证明的自然人。
    
    三、根据我国《证券公司客户资产管理业务管理办法》的规定,集合资产管理计划合格投资者的标准如下:
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